일본기업의 대미투자가 새로운 단계에 들어섰다. 과거의 미국 투자는 자동차 공장을 세워 무역마찰을 피하고 현지 시장에 대응하는 것이 중심이었다. 그런데 지금은 에너지 전력망 인공지능(AI) 데이터센터 철강 반도체소재 광섬유까지 미국 산업기반의 핵심부에 들어가는 방향으로 전환되고 있다. 대미투자의 성격이 ‘공장 진출’에서 ‘산업동맹’으로 이동하는 것으로 바뀌었다.

미 상무부의 통계에 따르면 2024년 말 일본의 대미 직접투자 잔고는 8192억달러로 미국 내 투자국 가운데 6년 연속 1위였다. 2025년 미국 내 신규 외국인 직접투자에서도 일본은 505억달러로 독일의 267억달러, 캐나다의 235억달러보다 앞섰다.

미 산업기반 핵심부 3개 지역에 집중

일본기업의 대미투자를 지역별로 보면 세 개의 벨트가 형성되고 있다. 첫째는 남동부와 중서부의 자동차·배터리 벨트다. 켄터키 인디애나 앨라배마 테네시 조지아 노스캐롤라이나에는 도요타 혼다 닛산 덴소 등 완성차·부품기업이 밀집해 있다.

도요타는 2026년 3월 켄터키와 인디애나 생산거점에 총 10억달러를 추가 투자한다고 발표했다. 이는 2025년 11월 밝힌 향후 5년 최대 100억달러 미국 공장 투자계획의 일부다. 노스캐롤라이나의 약 139억달러 규모 배터리 공장도 같은 흐름에 있다.

둘째는 서부·남서부 첨단기술·배터리 벨트다. 캘리포니아 네바다 애리조나 캔자스는 배터리 반도체 AI 데이터센터 벤처투자가 결합하는 지역이다. 파나소닉은 네바다와 캔자스에서 배터리 생산을 확대하고, 후지쿠라는 AI 데이터센터 수요에 대응해 일본과 미국에서 광섬유·광케이블 생산능력을 대폭 늘리려 한다.

셋째는 텍사스와 루이지애나를 중심으로 한 에너지·화학·AI전력 인프라 벨트다. 미쓰비시상사는 루이지애나주 헤인즈빌 가스전 자산 확보에 약 75억달러를 투자했고, JERA는 헤인즈빌 가스전과 텍사스 프리포트(Freeport) LNG 사업에 참여하고 있다.

일본기업의 미국 지도는 자동차 공장 지도를 넘어 전력·자원·데이터인프라 지도로 넓어진다. 이 흐름을 압축한 것이 5500억달러 규모의 대미 투자·융자 패키지다. 이는 미일 관세협상과 산업정책이 결합된 정치경제적 프레임이다. 대상은 반도체 핵심광물 의약품 에너지인프라 조선 전력망 원전 소형모듈원자로(SMR) 광섬유 전력기기 등이다.

1차 프로젝트로 거론된 오하이오 가스화력발전은 사업 규모 333억달러, 발전 규모 9.2기가와트에 이른다. 2차 프로젝트로 거론된 SMR 투자는 ‘에너지-AI 안보 지형도’를 명확하게 보여준다. 최대 650억달러를 투자해 AI 데이터센터의 전력 수요를 넘어 차세대 원전의 글로벌 표준과 공급망을 미·일이 공동 독점하겠다는 전략의 일환이다.

미국의 재산업화를 위해서는 전력 송전망 광섬유 핵심광물 공급망이 동시에 구축되어야 한다. 일본은 바로 이 물리적 산업 인프라를 공급할 기업군을 갖고 있다. 일본기업은 미국 사업의 수익성과 제도적 위험을 검토하며 시행착오를 축적해왔다. 분야에 따라서는 명목상 참여나 관망에 머무는 기업도 있으나 미래의 생존을 걸고 생산 기술 공급망의 현지화에 나서는 기업들이 있다.

대표 사례로서 일본제철을 보자. 일본제철의 해외투자는 일본 철강산업의 성장축이 국내에서 해외 현지생산으로 이동하고 있음을 보여준다. 일본제철은 2030년대 중반까지 글로벌 조강 생산능력을 현재 약 8200만톤에서 1억톤 이상으로 확대하려 하며, 향후 5년간 6조엔의 투자 가운데 4조엔을 해외에 투입할 계획이다. 일본 내 철강 수요의 장기정체와 중국발 과잉공급 압력 속에서 성장과 수익의 중심을 미국·인도·태국·유럽 등 해외시장으로 옮기겠다는 전략이다.

가장 중요한 축은 미국이다. 일본제철은 2025년 6월 US스틸 인수를 완료했다. 인수 금액은 약 142억달러. 여기에 2028년까지 약 110억달러를 추가 투자하기로 했다. 하지만 미국정부가 황금주(골든셰어)를 통해 본사 이전, 생산 축소, 공장 폐쇄 등 주요 사안에 거부권을 갖는다는 제약도 떠안았다.

중국에서 미국·인도·ASEAN으로 분산

일본기업의 대미투자 확대는 중국 전략의 변화와 맞물린다. JETRO 조사에서 2025년 중국 진출 일본기업 중 영업이익 전망을 흑자라고 답한 기업이 63.2%로 드러났듯이 중국은 여전히 중요한 시장이다.

하지만 이 조사에서도 향후 1~2년 중국에서 사업을 확대하겠다는 기업은 21.3%에 그쳤고 현상유지가 64.3%, 축소·제3국이전·철수가 14.4%였다. 2025년 일본의 대중 수출은 중국 통관 기준 1643억달러로 전년 대비 6.2% 증가했는데 일반 집적회로(IC) 수출이 47.9% 급증하며 대중 수출 증가를 견인했다. 한편 반도체와 디스플레이 제조장비는 전년 대비 2.3% 감소했다. 일본기업의 해외전략은 ‘중국 철수’가 아니라 성장전략을 미국·인도·아세안(ASEAN) 등으로 분산하는 단계로 바꾸고 있다.

물론 대미투자가 만능은 아니다. 미국의 임금 토지 건설비 전력망 접속 비용은 비싸다. 정권교체나 규제변화에 따라 투자 수익률은 흔들릴 수 있다. 5500억달러 패키지는 국제협력은행(JBIC), 일본무역보험(NEXI), 민간 금융기관의 융자와 보증이 결합한 국가 주도형 구조다. 손실이 발생하면 그 부담은 일본기업뿐 아니라 정책금융과 납세자에게도 돌아갈 수 있다. 원전 투자에서는 사고 시 배상책임, 수익 배분, 단기간 자금 마련 의무도 쟁점이다.

일본은 미국을 단순한 시장으로 보지 않는다. 에너지 전력망 철강 자동차 AI데이터인프라를 묶어 미국의 재산업화 흐름에 올라타고 있다. 해외수익이 국내 연구개발, 부품 공급망, 중소기업 수주로 환류된다면 이는 국부 유출이 아니라 산업 외연확장이 될 수 있다. 반대로 일본기업이 단순 공급자나 금융부담자로 머문다면 국내 제조기반 약화와 재정 리스크만 남을 것이다.

대미투자 승패, 국가적 환류구조에 달려

한국도 대미투자에서 어느 지역에 어떤 산업을 배치할 것인지, 전력·인력·물류·금융을 어떻게 묶을 것인지, 중국 사업과 미국 사업의 역할을 어떻게 나눌 것인지 전략적 고민이 필요하다. 그러나 전략소재, 방산·에너지·전력망과 연결된 산업기술까지 해외로 밀려나게 해서는 안된다.

대미투자의 성패는 투자액의 크기가 아니라 산업거점에 대한 산업지도와 국가전략을 잘 구축해 국내의 기술축적, 중소기업 일자리, 공급망, 국민생활 안정으로 되돌리는 국가적 환류구조를 만들 수 있느냐에 달려 있다.

이찬우

일본경제연구센터 특임연구원

전 테이쿄대 교수