미국과 중국이 제2차 무역 협상에서 합의안을 도출했지만 불확실성은 지속되고 있다. 미국발 관세전쟁은 여전하다는 평가다. 뉴욕증시는 미·중 무역협상의 세부 사항이 공개되지 않은 데다 중동지역의 지정학적 기장이 고조되면서 약세로 장을 마감했다.

◆뉴욕증시 하락세로 마감 = 11일(현지시간) 뉴욕증시에서 다우존스30 산업평균지수는 전장보다 1.10포인트(0.00%) 내린 42,865.77에 마감했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 전장보다 16.57포인트(-0.27%) 떨어진 6,022.24에, 기술주 중심의 나스닥 지수는 전장보다 99.11포인트(-0.50%) 하락한 19,615.88에 각각 거래를 마쳤다.

이날 뉴욕증시 주요 지수는 미중 2차 무역 협상 결과 1차 회담에서의 합의를 이행할 프레임워크(틀)를 도출하는 데 합의했다는 소식에 강보합세로 출발했다. 트럼프 대통령의 관세 정책 강행에도 불구하고 5월 미국의 소비자물가 상승률이 우려했던 것만큼 높아지지 않은 것도 증시에 우호적으로 작용했다. 다만 중동 지역 긴장 고조 우려가 부각되면서 오후 들어 약세로 전환했다. 이런 가운데 미 월스트리트저널(WSJ)가 중국이 미국 기업을 상대로 희토류 수출을 재개하기로 하면서도 허가 기간을 6개월로 짧게 한정했다고 보도가 나오면서 주식 매물이 쏟아졌다.

도널드 트럼프 미 대통령은 이날 사회관계망서비스(SNS) 트루스소셜에 글을 올려 “필요한 모든 희토류는 중국에 의해 ‘선지급’(up front) 형식으로 공급될 것”이라고 수출 통제 해제 사실을 알렸다. 다만, 합의 이행 프레임워크의 구체적인 사항에 관해선 언급하지 않았다.

WSJ은 이날 중국의 희토류 수출은 6개월 시한부라며 이는 미중 무역 긴장이 다시 고조될 경우 중국 당국이 희토류 공급을 다시 제한할 수 있음을 의미한다고 밝혔다. 또 미중 간 협의에 관여한 인사들을 인용해 “이행 프레임워크 도출 과정에서 중국이 향후 협상을 위해 희토류 공급 통제권을 유지하고 싶어했다”고 전했다.

중국산 희토류는 자동차 모터와 산업용 로봇, 군사 무기에 주요 부품에 사용되며, 수출 통제 이후 전 세계 자동차와 항공우주, 반도체 업계 공급망이 큰 혼란에 직면한 상태다.

그레이슬린 바스커런 미 전략국제문제연구소(CSIS) 중요 광물 안보 프로그램 이사는 “중국은 영향력을 유지하고 싶어 할 것”이라며 “중국의 지배력이 체결된 어떤 종류의 협정도 파기될 수 있다는 점에서 미국 기업들을 직접적인 위험에 빠뜨린다”고 평가했다.

이번 2차 회담은 표면적으로는 갈등을 일부 완화한 듯 보이지만 실질적으로는 상호 불신과 이견이 여전함을 보여줬다.

◆관세발 물가상승 불안 여전 = 5월 미국의 소비자물가 상승률이 우려했던 것만큼 높아지지 않은 것도 증시에 우호적으로 작용했다. 다만 시장 전문가들은 관세가 가격 인상에 미치는 영향은 시간이 지날수록 더욱 뚜렷하게 나타날 것으로 내다봤다.

이날 미 노동부는 5월 미국 소비자물가지수(CPI)가 전년 동월 대비 2.4% 상승했다고 밝혔다. 4년 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌던 4월 상승률(2.3%)보다는 다소 오른 수치로, 다우존스가 집계한 전문가 전망치(2.4%)에 부합했다. 변동성이 큰 에너지·식품을 제외한 근원 CPI 상승률은 전년 동월 대비 2.8%로 4월 수준을 유지했고, 전문가 전망(2.9%)을 밑돌았다.

물가지수의 최근 변화를 좀 더 잘 드러내는 전월 대비 상승률은 대표지수와 근원지수 모두 0.1%를 나타내 전문가 전망(대표지수 0.2%·근원지수 0.3%)을 각각 밑돌았다. 관세가 소비자물가 상승에 미친 영향이 적어도 5월까지는 제한적임을 나타내는 대목이다.

경제 전문가들은 트럼프 행정부의 관세 정책이 변경을 지속해 온 가운데 5월 물가 지표에는 관세 정책의 초기 영향만 제한적으로 반영됐다고 평가했다. 특히 박성우 DB증권 연구원은 관세보다 소비둔화가 더 영향을 미쳤다고 분석했다. 박 연구원은 “품목별로 보면 중국산 의존도가 높은 상품 가격 일부 상승, 서비스는 재량 항목과 주거비 부문 안정 지속됐다”며 “일시적이지만 관세 인플레이션 불확실성 잔존하고 연준 금리인하 지연 위험은 여전하다”고 말했다.

전규연 하나증권 이코노미스트 또한 트럼프 관세 부과로 인한 물가 상승 리스크는 반영 시기의 문제일 뿐 여전히 상존한다고 판단했다. 6월 베이지북에서 관세(tariff)라는 용어가 122번 등장했으며(종전 107번), 관세로 인한 비용 증가 보고가 광범위하게 나타났다. 또한 기업들은 투입비용 상승으로 인해 3개월 이내에 가격을 올릴 것이라고 응답한 바 있다.

전 연구원은 “관세 현실화 이전에 비축해둔 재고들이 소진될수록 기업들은 관세 발 비용 증가분을 최종재 가격에 전가할 가능성이 크다”며 “이번 물가 안정에도 불구 미 연준은 당분간 금리 동결 스탠스를 유지할 전망”이라고 말했다.

전문가들은 오는 17~18일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서는 기준금리를 현 4.25~4.50%로 동결하고, 관세 정책이 경제에 미치는 영향이 좀 더 명확해질 때까지 기다릴 필요가 있다는 기존 입장을 재확인할 것으로 예상했다.

김영숙 기자 kys@naeil.com