미국 5월 소비자물가는 전년 동월 대비 4.2% 상승하며 2023년 이후 3년 만에 최고치를 기록했다. 중동전쟁에 따른 국제 유가 상승으로 에너지 가격이 급등한 영향이다. 에너지 가격은 전월 대비 3.9% 올라 물가 상승분의 60%를 차지했다. 중동전 종전 협상이 난관에 부딪히고 전쟁이 격화되면서 미 연준의 금리인상 전망은 더욱 강해졌다.

◆연료유 연 58.9% 급등 = 미국 노동부 노동통계국은 5월 미국의 소비자물가지수(CPI)가 전년 동월 대비 4.2% 상승했다고 10일(현지시간) 밝혔다. 전월 대비로는 0.5% 올랐다.

중동전쟁 이전인 지난 2월 2.4%에 머물렀던 미국의 소비자물가 상승률은 3월(3.3%), 4월(3.8%)에 이어 5월 들어서도 오름폭이 확대되는 모습이다. 호르무즈 해협 봉쇄 장기화로 비롯된 고유가 상황이 미국의 소비자물가에 지속해서 강한 상승 압력을 가하고 있음을 보여준다.

이번 물가 상승은 사실상 에너지 가격이 주도했다. 주요 항목별 소비자물가 상승률 기여도를 보면 에너지 부문의 물가 상승 기여도가 가파르게 상승하고 있다. 휘발유는 한 달 새 7% 뛰었고, 1년 전과 비교하면 40.5% 폭등했다. 연료유는 연간 58.9% 치솟았다. 5월 에너지 부문의 소비자물가 상승률 기여도는 1.5%p로 4월 1.14%p 대비 0.36%p 상승했다.

제조업·서비스 등으로의 2차 파급 효과는 아직 제한적인 것으로 평가된다. 에너지 비용 상승으로 인한 2차 효과는 아직까지 항공료(2.7%)와 우편·배달 서비스업(5.2%) 등으로 제한된 상황이다. 이들 업종은 연료비가 운영비에 직접적으로 연동되는 구조다. 소비자물가 내 가중치가 높은 주거비는 세부 항목인 자가주거비(OER)와 임대료가 모두 올라 전월비 0.3% 상승했다.

연준이 통화정책 판단 시 보다 중요하게 고려하는 근원 CPI 상승률도 연간 기준으로 오름세가 2.8%에서 2.9%로 강화됐다. 반면 월간 기준(0.2%)으로는 전월 0.4%, 예상치 0.3%를 밑돌았다. 기조적인 인플레이션 압력은 여전히 완만한 둔화 흐름을 이어가고 있음을 시사한 것으로 보인다.

◆에너지 물가 상승 지속 전망 = 향후 물가 흐름의 핵심 변수는 국제유가다. 현재의 물가 상승은 에너지 가격 급등에 크게 의존하고 있는 만큼, 중동 지역의 지정학적 긴장이 완화되고 원유 공급이 정상화될 경우 에너지 가격의 기저효과가 본격적으로 반영되면서 하반기 물가 상승률은 다시 둔화될 가능성이 높다. 또한 주거비 상승세 둔화와 공급망 정상화, 수요 둔화 흐름 역시 근원물가 안정에 기여할 전망이다. 5월 소비자물가 상승률과 코어 소비자물가 상승률 간 괴리는 확대됐다. 이는 에너지 부문 물가만 안정을 찾는다면 미국 물가 압력이 진정될 수 있음을 시사한다.

문제는 미국과 이란 간 전쟁이 격화되고 있다는 점이다. 실제로 협상이 난항을 거듭하자 트럼프 대통령은 이란을 재공격할 것임을 강하게 시사하는 등 협상이 또다시 커다란 난관에 직면했다. 이는 미국 물가 압력의 주범인 에너지발 물가압력이 당분간 지속될 수 있음을 의미한다.

중동전쟁이 4개월째에 접어든 가운데 미국과 이란 간 종전 협상이 길어지면서 고유가발 소비자물가 상승 압력은 당분간 지속될 것으로 예상된다. 소비자물가의 선행지표 성격을 갖는 미국의 생산자물가지수(PPI)는 지난 4월 전년 동기 대비 6.0% 올라 인플레이션이 더욱 확대될 가능성을 예고했다. 11일(현지시간) 발표될 PPI 또한 6.0% 이상이 예상된다.

트럼프발 관세도 문제다. 전규연 하나증권 이코노미스트는 “미국 무역대표부가 무역법 301조에 의거해 새롭게 발표한 60개국 관세(EU, 영국 등 10%, 한·중·일 등 12.5%)가 7월 중 발효될 경우, 관세 인상분에 대해 추가적인 물가 압력이 나타날 수 있다”고 지적했다. 이런 가운데 AI 수요 확대로 인한 물가 상승 압력도 여전히 남아있다.

◆금리 인상 전망 66%로 상승 = 시장의 눈은 다음 주에 열릴 6월 FOMC에 쏠리고 있다. 케빈 워시 연준 신임 의장이 처음 주재하는 6월 FOMC 회의에서 연준 위원들의 매파적 목소리를 얼마나 중화시켜 줄 지도 관건이다. 워시 의장이 미 연준의 매파 기조와 함께할지 아니면 새로운 워시 풋을 보여줄지를 지켜봐야 할 것이다.

박상현 iM증권 이코노미스트는 “미 연준이 주목하는 슈퍼 코어 소비자물가(에너지와 임대료를 제외한 서비스물가)도 상승세가 지속되고 있음을 고려할 때 미 연준의 매파적 본색은 6월 FOMC회의에서 더욱 뚜렷해질 것”이라고 내다봤다.

하나증권은 연내 금리 동결 예측을 유지했다. 전규연 이코노미스트는 “6월 FOMC에서 데뷔전을 치르는 케빈 워시 연준의장은 트럼프 대통령의 압박에도 불구하고 금리인하의 당위성이 없어 기자회견에서 중립적인 스탠스를 취할 가능성이 있다”며 “성명서와 점도표는 매파적 의견 우위가 예상된다”고 말했다. 다만 전 연구원은 “아직까지 에너지 부문과 연료비와 밀접한 업종 위주로 물가 상승이 나타나고, 근원 물가에 미치는 영향력이 제한적인 만큼 미 연준은 당분간 조기에 대응하기보다는 이란 전쟁의 전개 방향을 주시하며 금리 동결 기조를 이어갈 가능성이 높다”고 말했다.

◆외국인, 코스피 선·현물 모두 ‘팔자’ = 한편 국내 주식시장에서 코스피는 오전 9시 17분 현재 코스피는 전날보다 184.47포인트(2.39%) 내린 7546.35다. 코스피는 전일 대비 221.20포인트(2.86%) 내린 7509.62로 출발해 한때 7394.46으로 7400선을 내주기도 했다. 외국인의 ‘팔자’ 흐름은 지속되고 있다. 유가증권시장에서 외국인은 5650억원 순매도로 이날까지 24거래일 연속 코스피를 팔아치우고 있다. 코스피200선물시장에서는 개인과 외국인이 각각 110억원, 796억원 순매도를 나타내고 있다. 기관은 홀로 152억원 순매수를 보인다.

김영숙 기자 kys@naeil.com