검찰이 김병주 MBK파트너스 회장과 김광일 홈플러스 부회장 등 주요 경영진에 대해 구속영장을 청구하면서 MBK를 둘러싼 사법 리스크가 글로벌 투자자들의 의사결정에 어떤 영향을 미칠지에 관심이 쏠리고 있다. 특히 MBK가 적대적 인수합병(M&A)을 추진 중인 고려아연이 최근 미국 정부와 협력해 현지 제련소 건설을 추진하기로 하면서 북미 주요 기관투자가들의 움직임이 주목된다.

법조계에 따르면 서울중앙지법은 오는 13일 김 회장과 김 부회장(홈플러스 공동대표), 김정환 부사장, 이성진 전무 등 4명에 대한 구속 전 피의자심문(영장실질심사)을 진행할 예정이다. 앞서 서울중앙지검 반부패수사3부는 이들에 대해 특정경제범죄 가중처벌법상 사기 및 자본시장법 위반 혐의로 구속영장을 청구했다.

MBK 경영진을 둘러싼 법적 절차가 본격화되면서 국내 사모펀드(PEF) 업계 전반에도 긴장감이 확산되는 모습이다. 업계에서는 대형 사모펀드일수록 평판 리스크가 투자 유치와 직결되는 만큼, 향후 자금 조달 환경에 일정 부분 영향을 미칠 수 있다는 관측이 나온다.

국내 연기금의 기류 변화도 거론된다. 2015년 MBK가 홈플러스를 인수할 당시 공동 투자자로 참여했던 국민연금은 지난해 3월 홈플러스의 기업회생절차 신청 이후 투자금 회수 불확실성이 커진 상황이다. 국민연금은 그간 연금 자금이 경영권 분쟁이나 적대적 M&A에 활용되는 데 대해 신중한 입장을 여러 차례 밝혀왔다.

김성주 국민연금공단 이사장도 지난해 12월 취임식에서 “위탁운용사가 투자한 기업이 지속적으로 성장할 수 있도록 기금 투자와 평가 방식을 개선하겠다”고 언급한 바 있다. 업계에서는 이를 두고 운용사 선정 및 관리 기준이 한층 엄격해질 가능성을 시사한 것으로 해석하고 있다.

다른 기관투자가들의 태도 변화도 관측된다. 공무원연금은 2024년 7월 MBK파트너스를 위탁운용사로 선정했으나, 이후 투자확약서(LOC) 발급을 보류한 것으로 전해졌다. 금융투자업계에서는 주요 사안에 대해 상급심 판단까지 이어지는 경우가 많은 점을 감안하면, 사법 리스크가 단기간에 해소되기보다는 일정 기간 지속될 가능성도 배제하기 어렵다는 분석을 내놓고 있다.

이런 상황은 해외 기관투자가들의 판단에도 영향을 줄 수 있다는 전망이 나온다. 특히 북미 연기금의 행보가 주목된다. MBK가 적대적 M&A를 추진 중인 고려아연이 최근 미국 정부와 협력 관계를 구축한 점이 변수로 작용할 수 있어서다.

금융감독원 전자공시에 따르면 미국 정부가 최대주주인 크루서블JV는 지난달 26일 고려아연에 약 2조8300억원을 출자해 주식 220만9716주를 인수했다. 이를 통해 미국 정부는 크루서블JV를 통해 고려아연 지분 10.59%를 확보했다. 고려아연은 해당 자금을 바탕으로 미국 테네시주에 핵심광물을 생산하는 통합 제련소를 건설할 계획이다.

업계에서는 미국 정부가 고려아연의 주요 주주로 참여한 만큼, 고려아연의 경영 안정성과 전략적 중요성이 한층 부각됐다는 평가도 나온다. 이에 따라 2024년 9월부터 고려아연 이사회 장악을 시도해온 MBK파트너스에 대해 북미 대형 연기금들이 이전과 동일한 투자 판단을 유지하기 쉽지 않을 수 있다는 관측이 제기된다.

언론 보도에 따르면 캘리포니아교직원연기금(CalSTRS)과 캘리포니아공무원연기금(CalPERS), 캐나다연금투자위원회(CPP인베스트먼트) 등은 MBK가 고려아연 인수에 활용 중인 펀드에 자금을 출자한 것으로 알려져 있다. 시장에서는 이들 기관투자가의 향후 판단이 MBK의 중장기 투자 전략과 고려아연 관련 거래 전반에 영향을 미칠 수 있을지 주목하고 있다.